美联储降息，未来主要资产类别将何去何从？

截止日期：2019/8/2 11:00

投资分析

本周，全球金融市场最为关注美联储的降息。美联储将利率下调 25 个基点。美联储将联邦基金利率下调至2.00%-2.25%，为2008年以来的首次降息，降息符合市场预期。未来主要资产类别将走向何方？

1、美股：长期存在调整压力。美联储降息利好美股，但市场已经提前反应了一部分。美股的长期走势取决于经济衰退的程度，因此短期直接影响不大，长期压力较大。

2、美国国债：牛市仍在继续。 10年期美国国债利率走势与降息节奏基本一致，美国经济持续下滑。

3、美元：有贬值压力。影响美元指数的主要因素是美国与其他主要经济体，尤其是欧元区的相对实力。美国这一轮短期经济周期落后于其他国家。未来随着美国经济加速下行，欧元区进入筑底阶段，美元将有贬值压力。

4、黄金：牛市仍在继续。黄金价格受避险情绪和美元影响。一方面，美元贬值对黄金有利。另一方面，由于当前风险因素不突出，相比前几轮降息，黄金的避险价值将大大降低。

5、比特币：与黄金挂钩，长期利好。比特币作为价值存储的功能越来越被接受为货币财富的容器。

6、A股：视国内政策和经济情况而定。美联储的降息为中国的货币政策留下了更多的回旋余地，这在短期内利好A股。但目前中国经济仍处于下行周期，A股盈利仍有下行压力，考验个股选择能力。

7、国内债市：牛市继续。短周期经济尚未见底，利率仍有下行空间。债市或将在下半年结束纠缠，走向牛市。

▎加密货币

本周，馅饼继续横向波动。主流币和山寨币大多处于黑暗之中，模型币又开始动起来了。

最近一个特别明显的迹象是，比特币和黄金基本开始同步，说明比特币的避险属性真的得到了重视和体现。

这个上涨行情的驱动力主要来自于外部环境的避险情绪。目前只有比特币具备这个属性，其他主流币种并没有明显跟进。整体来看，随着BTC的短线反弹，当前价格已经从过去两周左右的跌势中回升，比特币已经达到了总体安全的位置。

若短期内价格能企稳于前期阻力10000-10200转变的第一支撑位上方，未来进一步上涨的可能性将进一步增强，现阶段不再盲目做空推荐。

我们连续两周推荐的CTT价格翻了一番，以后可以继续持有。同时我们也关注RCHAIN这个超卖的币，但技术实力雄厚，持续上涨的动力足够。

▎股市

分析凶猛如虎，大起大落都看特朗普。

隔夜美股暴跌，全球股市再度暴跌。

受美股大跌影响，亚太股市大幅低开。日经225指数开盘跌逾2%，韩国KOSPI指数跌逾1%，A股全线低开，上证指数跌破2900点，香港恒生指数跌幅超过开盘时 2%。

对于全球市场的新变化，短期内需要防御。业内建议增加贵金属、农产品和军工行业。其逻辑如下：一是贵金属明显受益于对冲需求上升和美联储或加快降息步伐；二是贸易谈判形势恶化，有利于国内农产品供需持续改善；第三，地缘政治风险有利于军工股的短期防御性。如果国内市场已经充分预见到贸易谈判恶化的差于预期，军工行业也将受益于市场灵活性。 （军工股多为小型股，与创业板指数的表现有一定的正相关关系）。

中线有望出现底部金坑。

一、中国短周期接近触底，美国短周期顶部正在回落。可以肯定的是，中国短期周期触底有利于在分子端拉动股市；

二、目前主要大盘指数（除创业板指数/创业板综合指数）估值均处于历史低位，而沪深300、上证50、中小板指数, 创业板指数和沪深 500 市盈率在历史上 33.79%, 27.42%, 12.93%, 48.85%, < @8.74%百分位美联储降息对比特币影响，低估值下重新调整更有利于“上车”；

三、一年多的贸易摩擦经验告诉我们，中国的出口不会受到美国加征关税的不可逆转的影响；

四、不断恶化的贸易谈判将导致更大的政策对冲。

▎黄金

本周黄金市场有起有落。

周三，美联储主席鲍威尔打消更多降息预期后，美元周四开盘继续攀升，一度逼近99关口，现货金一度跌至1400附近，但一夜之间一切都骤然改变。

特朗普再次利用推特发起攻击。受最新关税消息影响，全球市场一夜之间爆发恐慌。 VIX指数飙升10%，一度触及19.46水平。

在对冲需求的推动下，黄金隔夜上涨近 2%。当价格一度逼近1400关口时，突然转为利好。多头展开猛烈反击美联储降息对比特币影响，突破1410、1420、1430、1440四个水平，最高触及1445美元附近，日内一度上涨逾40美元。

短期内，我们预计金价将在 1,400 美元至 1,450 美元区间波动一段时间，等待新的信号。

从目前来看，未来一段时间黄金很可能进一步上涨。如果突破上述水平，金价将继续上涨至1500.00，只要金价保持在1410.90以上，预期反弹将保持有效。

▎外汇

一夜之间，全球金融市场发生了变化。

最新消息让投资者措手不及，恐慌再度袭来，市场瞬间面色大变：美元指数从高台暴跌，跌幅超过60点；原油价格一度暴跌8%；现货黄金继续飙升，一度飙升逾40美元；美国股市暴跌，道琼斯指数从盘中高点下跌逾 600 点。美联储在 9 月降息的几率再次上升，从 61% 跃升至 95%。

美联储降息此前并未对美元指数产生影响。通常，降息对货币不利，但就美联储而言，并没有对美元指数造成太大的负面影响。比较厉害的是四川流行的推特。

美联储降息 25 个基点后美元反弹，原因有三：

1.FOMC 两名成员投票反对降息；

2.美联储主席鲍威尔称降息不一定是一连串降息的开始；

3.鲍威尔关注的是强劲的劳动力市场、零售销售的反弹和富有弹性的经济。

翻译过来是美联储在降息方面并没有那么激进，但美元因贸易冲突和避险日元飙升而回吐涨幅。

后市后，欧元/美元仍面临下行风险。

虽然欧元/美元上一交易日反弹收高，但涨幅乏力，整体仍在低位附近挣扎。预计汇价将面临进一步下行。

不利的一面是，欧元/美元的初始关键支撑位在 1.1000 线。如果它低于目标，则目标将处于 1.0950 水平。如果继续跌破，目标将位于 1.0900 关口。如果这个水平也被打破，它将为进一步下跌至1.0850水平打开大门。