比特币期货和加密货币交易所如何处理风险和清算？ 你需要知道这个！

大多数交易者不了解比特币衍生品交易所如何处理风险。 赢家从输家那里拿钱是一个共识，但这并不像看起来那么简单。

保险资金的最初目的是在市场极端波动期间保护客户的头寸。 也就是说，尽管每小时价格波动 10% 或更多，但 BitMEX 等交易所的保险囤积一直相对稳定。

上图显示，在价值 10 亿美元的多头于 3 月 12 日平仓后，BitMEX 保险基金（以 BTC 术语显示为橙色线）几乎毫发无损。

每当头寸因保证金不足而被平仓时，交易所有责任处理这种风险，处理这种风险的方法有多种。 大多数衍生品交易场所选择创建保险基金来管理这些交易。

值得怀疑的是，这样一个从清算中获利且表现优于破产价格的保险基金是否会激励更积极地管理这些订单。 使用止损单可以很容易地避免这种情况，尽管大​​多数交易者不会这样做。

让我们来看看BitMEX是如何在大规模爆仓事件中套取3.3亿美元的巨额资金如何保障比特币交易，以及如何避免成为受害者的。

清算引擎的目的是保护交易所

事实上，在动荡的市场中，高杠杆订单往往以破产告终。 例如，任何20倍或以上的仓位在涨跌4.8%后必须强行平仓。 当标的资产的价格在短时间内剧烈波动或市场流动性不足时，就会出现问题。

清算引擎关闭客户破产头寸的唯一方法。 是在市场上对同一工具执行反向订单。 1000 万美元的多头头寸清算意味着衍生品交易所必须在其订单簿中出售该金额。 任何超过客户保证金的损失都会导致交易所资金短缺。

这让比特币衍生品交易所可以选择从受益于漏洞的客户那里收回部分收益（称为“回补”或“自动去杠杆化”），或者等待市场从高波动性中恢复过来，承担风险赌。

一些交易所设计了他们的保险基金来为这种财务限制提供一些缓冲，从比客户破产价格表现更好的清算中获利。

并非每个衍生品交易所都以相同的方式处理清算，但一些主要交易所采用的逐步清算过程绝对是朝着正确方向迈出的一步。 这是因为这是一种更主动的方法，可以增加杠杆头寸在极端波动中幸存下来的几率。

如何避免清算

首先，交易者不应让自动平仓引擎启动。实现此目的的唯一方法是手动输入止损。 大多数衍生品交易所都会为每个头寸提供一个估计的清算价格，所以这不是一件难事。

在上面的示例中，该多头头寸的强平价格为 4,327 美元。 交易者应在该价格上方输入止损卖单以避免清算如何保障比特币交易，同时理想情况下逐渐减少头寸以防止出现高波动情况。

这个止损水平没有黄金法则，尽管通常使用 50 美元到 300 美元的价差。 多头的止损单是卖出/空头订单，而空头必须下买单以减少头寸。

对于止损订单，应始终激活关闭触发器，也称为仅减少。 这将确保不会错误地创建额外的头寸，并且只允许此类订单减少您的风险敞口。

另一个经常被遗忘的设置是触发器。 有三种选择：完全基于期货合约水平的最后价格，根据参考交易所的平均现货价格计算的指数价格，以及由指数价格加上利率组成的标记价格。

人们应该避免最后价格期权，因为期货合约的价格可能与标的资产的价格不同。

通过管理规模来保护交易

在交易期货合约时过度使用杠杆会使您的资金面临不必要的风险，而且一些交易所非常积极地管理清算。 为了防止这种情况发生，您可以积极管理您的头寸和止损单。

并非所有衍生品交易所都以相同的方式处理清算，因此了解该过程至关重要。

保险基金的存在并不能为交易所客户带来更多保障。 这完全取决于在极端不稳定的情况下如何管理这种风险。

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